工程机械9月销量数据点评：明年有望维持高景气行业格局

1、挖机销量同比涨幅92.3%,内资企业市占率提高，增速超外资企业。

2017 年 9 月，共计销售各类挖掘机械产品10496台，同比涨幅92.3%。其中国内市场销量（不含港澳台）9525台，同比涨幅96.1%;出口销量966台，同比涨幅60.2%。

1-9月，累计销售各类挖掘机械产品101935台，同比涨幅100.1%。其中，国内市场销量（不含港澳台）95291台，同比涨幅109.5%;出口销量6607台，同比涨幅22.5%。

内资企业市场增速高于外资企业。从9月市占率看，其中三一/徐工/柳工 分别为22.93% /11.30%/6.16%,均有不同程度的提高，其中徐工增速最为明显，相比8月市占率提升近2个pct。而外资主要企业中，卡特彼勒/小松/斗山/日立/神钢市占率分别为12.54%/6.8%/ 5.83% /4.61%/3.97%,均呈现下滑趋势。

2、装载机维持高速增长，平地机、推土机增速保持全年平均水平。

装载机方面，9月共计销售 8954台，同比涨幅94%。1-9月累计销量71655台，同比涨幅54%;平地机方面，9月共计销售376台，同比涨幅44% 1-9月累计销量3425台，同比涨幅44%;推土机方面，9月共计销售439台，同比涨幅44% 1-9月累计销量4504台，同比涨幅40% 。从销量看，装载机市场进一步升温，平地机、推土机仍保持全年平均水平，维持稳健增长。

3、从开工率看，混凝土、起重机设备接力挖机迎来增长。

从某公司每月100小时开工率看，混凝土设备维持较高开工率，9月开工率相比去年同期增加9个pct,其中泵车、搅拌车的开工率环比也有所提升。汽车起重机方面，9月开工率为60.5%,去年同期仅为31%,开工率大幅提高。装载机方面，9月同比开工率也提高了近9个pct。挖掘机方面，9月开工率由8月的48%下降至41%,相比去年同期则下滑了5%。从施工过程来看，呈现挖掘机先行，起重机随后，混凝土设备滞后的施工周期。混凝土、起重机设备有望接力挖机，迎来快速增长。

4、基建需求+更新需求+海外出口，三因素叠加 18-19有望维持高景气行业格局。

基建投资需求：目前基建投资仍然保持较高增速，同时随着PPP 项目加速落地，产业逐步改造升级，仍然具备较大投资空间。

更新需求：预计17年挖机销量达到13万台，其中更新需求占比较大。考虑工程机械寿命平均在8-10年，离工程机械行业上个高峰期（2007-2011 年）为 8-9 年，未来更新需求庞大。考虑高峰期设备闲置率较高，因此寿命存在适当延长的可能。同时由于市场、企业的逐步成熟，未来更新需求将以较高水平平稳释放。

海外出口方面：一带一路有效推动了工程机械海外出口。随着全球工程机械市场回暖，美国加大基础设施建设，加上国内工程机械海外布局逐步深化，未来有望迎来海外市场重大的战略发展机遇。