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工程机械半年业绩预告出炉 看各家企业上半年的龙争虎斗

业绩预告

徐工:徐工机械于2018年7月13日发布2018年半年度业绩预告,预告报告期内实现归母净利润10.0-11.5亿元,同比增速81.72%-108.97%;实现基本每股收益0.132元-0.154元,同比增速67.09%-94.94%。

柳工:2018 年7月13日发布中报业绩预告,预计 2018 年上半年归母净利润为5.33~6.63 亿元,同比增长118.94%-172.08%。

龙工:7月9日,中国龙工发布正面盈利预告,预计2018年上半年净利润将同比显著提高。

山河智能:山河智能2018年半年报业绩预告数据显示, 2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为:27766万元至31972.98万元,同比增长 230%至280%。

浙江鼎力:浙江鼎力发布2018H1业绩预增公告,预计扣非前、后的归母净利润分别为2.05亿和1.89亿元,同比增速分别为37%和30%。

北方股份:北方股份预计2018年上半年净利润同比增加220%左右,公司上年同期盈利2131万元。

潍柴:潍柴动力7月9日晚间披露的半年度业绩预告显示,公司报告期内实现归属于上市公司股东净利润为39.8亿元至45亿元,同比增长50%至70%。

艾迪精密:预计2018年半年度实现归属于上市公司股东的净利润同期增加5,500万元左右,同比增加81%左右。公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计将增加5,600万元左右,同比增加84%左右,整体超市场预期。

行业向好  销售额水涨船高

2018年工程机械行业延续了2017年走势,是继续向好发展的一年。今年以来工程机械指数整体跌幅12.15%,而同期上证综指下跌14.2%,工程机械指数跑赢上证综指2.05个百分点。即在我国经济发展态势缓慢时,工程机械行业的仍然保持快速发展。

2018年1-6月,工程机械各品类销售数据也十分亮眼。其中,挖机销售120123台,同比涨幅超过50%;装载机累计销量突破7.5万台, 推土机、平地机、铣刨机等销量都有较大幅度增长,而出口销量增长幅度更为明显。业内专家表示,此轮工程机械行业快速发展以更新需求为主,叠加基建投资稳健,持续时间有望超预期。2017-2019年工程机械设备全面进入了更新换代阶段,当前国内二手工程机械保有量已超过700万台,落后、老旧设备将逐步腾出市场空间。同时,国务院近期还下发关于打好环境攻坚战的政策文件,其中明确提出“鼓励淘汰老旧船舶、工程机械和农业机械”的意见。因此,环保政策和机龄两方面进一步扩大了工程机械更新换代的需求。同时随着一带一路战略持续推进,上半年工程机械产品出口延续增长态势。内需外需的叠加增长共同促进了工程机械的快速发展。

行业的快速发展为各企业带来了重要的发展机遇,在已公布的各家工程机械企业的业绩预报中,多家企业将利润的高态势增长部分归功于行业的快速发展。

产品竞争优势强   保持较高市占率

行业发展只是一个机遇,而企业的实力最终决定了企业的利润营收。近年来,随着我国工业水平的提升,工程机械行业国产化不断推进,我国工程机械龙头企业的市占率不断提升。

众所周知,徐工是工程机械行业的龙头之一,产品竞争优势显著,所以能够在上半年主要类别工程机械销量爆发时期加大扩充市场,将市占率维持在较高水平。2018年上半年,徐工挖掘机超越卡特彼勒,成为国内销量第二品牌,市占率提升到12%;同时,在汽车起重机、路面设备和桩工机械等领域,徐工多年蝉联市占率第一,起重机械市占率高达50%。

在整机企业中,柳工是被各大券商持续看好的一家企业。2018 年上半年,柳工累计销售挖掘机 7929 台,同比增长 88.83%,远高于行业 60%的增速,市占率由 2017 年上半年的 5.59% 提升到 2018 年上半年的 6.6%。在装载机以及其他推土机、压路机等细分产品中,柳工均取得较大成果。同时,柳工不断修炼内功,净利率由2016 年的 0.68%恢复至 2018 年 Q1 的 6.78%,净利率向上弹性巨大。

近两年,高空作业领域被看作工程机械行业的又一蓝海。我国高空作业领域龙头——浙江鼎力液压的增长速度同样不可小觑。“确定性成长行业+优质公司”组合是券商对鼎力的大力评价之一,年初,鼎力高空作业平台在国内市场占有率超过40%,是国内高空作业平台绝对的龙头。同时,凭借着明显领先国内同行的先进技术,浙江鼎力的核心产品已超过40%毛利率,具备一定的产品定价权,可凭借优质客户积累和产销规模的快速扩张,逐渐建立起品牌和规模优势。

同样,作为工程机械配套件中的企业龙头——艾迪精密,其生产的适用于30吨-100吨挖掘机用液压破碎锤技术壁垒高,制造难度大,产品市场竞争力强。公司便利用产品在技术与性能方面的优势,迅速扩大市场份额,与国内知名挖掘机主机厂实现战略合作,产品订单饱满,供不应求。

企业盈利能力增强  普遍看好下半年发展

在分析营收及利润上涨的原因时,毛利率提升是所有企业不可避免的一个重要因素。通过与多家企业的沟通,我们了解到,在2015年左右的行业下行期,各家企业都在苦炼内功,一方面提升产品技术、优化产品结构,控制成本,提高产品毛利率;一方面优化客户质量,对应收账款和企业库存问题加以控制。而2018上半年火爆的市场对于企业的良性发展也有非常大的辅助作用,供不应求的市场行情使企业能够在甄选优质客户和清空库存方面掌握主动,从而在资产负债以及经营性现金流上保持良好运转。

 因此,在对于下半年的销售盈利预测时,良好的行业发展态势以及企业不断提升的毛利润率使得各大企业以及券商普遍呈乐观态度。